上市三年业绩连降,前次募投项目延期,手握22亿货币资金IPO“旧钱”未花完,这波定增操作引发市场多个疑问
2026年5月26日盘后,洁净室行业龙头柏诚股份发布公告:公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.58亿股,募集资金总额不超过12亿元,用于高科技产业专项工程建设项目及补充流动资金。
然而,公司2025年末账上躺着21.60亿元货币资金,为何又要向市场伸手要钱?柏诚股份此次定增存在至少3大疑问,每一项都直指融资的合理性与必要性。
配资网站疑问一:手握22亿资金,为何还要募资12亿?
这是本次定增最核心的疑问。
翻看柏诚股份资产负债表,截至2025年12月31日,公司货币资金高达21.60亿元。有息负债仅约0.1亿元。
对比数据格外刺眼:公司自己账上趴着近22亿现金,却要向市场再融资12亿元,其中3.6亿元还将用于补充流动资金。充裕资金状况与大额融资需求之间形成了难以调和的逻辑矛盾。
疑问二:IPO旧钱还没花完,为何急着要新钱?
2023年4月,柏诚股份登陆上交所,IPO募资净额高达13.61亿元。时至今日,这笔资金使用情况如何?
据公司前次募集资金使用情况专项报告,截至2025年12月31日,IPO募集资金累计投入9.88亿元,仍有超3.7亿元未投入使用。其中,装配式模块化生产项目承诺投资1.58亿元,实际投入仅0.81亿元,投资进度51.3%,已延期至2027年4月;研发中心建设项目进度55.2%,延期至2028年4月。超募资金尚有约2.5亿元未投入使用。
两个核心募投项目投资进度仅刚过半,就被迫延期2年,说明原定投资计划执行已遇到较大困难。旧项目推进不力、旧资金闲置,却要上新项目、融新资金——无论从时间逻辑还是执行能力来看,都难以自洽。
元股证券:ygzq.hk疑问三:业绩连降三年,募资扩产底气何在?
上市公司融资扩张的核心前提是业绩增长确定性。然而柏诚股份恰恰相反——上市以来业绩已连续三年下降。
2月以来,以权重互联网龙头为代表的港股科技持续回调,中证港股通互联网指数区间累计跌幅超12%。分析指出,外部宏观环境的变化是此次调整的主要诱因。美元指数的持续走强引发了市场对全球流动性收紧的担忧,导致风险偏好下降,资金从高风险的科技成长板块流出,对港股科技指数形成直接压制。此外,产业方面,市场对科技巨头在AI的激烈竞争感到忧虑。
盘面上,小金属狂飙突进,稀土持续涨价,湖南黄金等9股狂掀涨停潮,有色ETF(159876)场内涨幅最高上探3.82%。磷化工风口叠加TDI行情催化,化工ETF(516020)斩获4连阳,继续刷新2022年1月以来的阶段高点。
2023年至2025年,柏诚股份分别实现归母净利润2.14亿元、2.12亿元、2.05亿元,同比分别下降14.70%、0.80%、3.34%。2026年一季度,公司实现营收8.6亿元,同比下降17.10%;归母净利润仅3,108.11万元,同比大幅下降29.68%。
2025年全年经营活动现金流净额仅7,718万元,同比骤降64.15%;2026年一季度经营现金流更是跌至-8亿元。
一家净利润持续萎缩、现金流严重恶化的公司,有什么底气向市场再要12亿去扩张?
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