上市三年业绩连降，前次募投项目延期，手握22亿货币资金IPO“旧钱”未花完，这波定增操作引发市场多个疑问
2026年5月26日盘后，洁净室行业龙头柏诚股份发布公告：公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.58亿股，募集资金总额不超过12亿元，用于高科技产业专项工程建设项目及补充流动资金。
然而，公司2025年末账上躺着21.60亿元货币资金，为何又要向市场伸手要钱？柏诚股份此次定增存在至少3大疑问，每一项都直指融资的合理性与必要性。
配资网站疑问一：手握22亿资金，为何还要募资12亿？
这是本次定增最核心的疑问。
翻看柏诚股份资产负债表，截至2025年12月31日，公司货币资金高达21.60亿元。有息负债仅约0.1亿元。
对比数据格外刺眼：公司自己账上趴着近22亿现金，却要向市场再融资12亿元，其中3.6亿元还将用于补充流动资金。充裕资金状况与大额融资需求之间形成了难以调和的逻辑矛盾。
疑问二：IPO旧钱还没花完，为何急着要新钱？
2023年4月，柏诚股份登陆上交所，IPO募资净额高达13.61亿元。时至今日，这笔资金使用情况如何？
据公司前次募集资金使用情况专项报告，截至2025年12月31日，IPO募集资金累计投入9.88亿元，仍有超3.7亿元未投入使用。其中，装配式模块化生产项目承诺投资1.58亿元，实际投入仅0.81亿元，投资进度51.3%，已延期至2027年4月；研发中心建设项目进度55.2%，延期至2028年4月。超募资金尚有约2.5亿元未投入使用。
两个核心募投项目投资进度仅刚过半，就被迫延期2年，说明原定投资计划执行已遇到较大困难。旧项目推进不力、旧资金闲置，却要上新项目、融新资金——无论从时间逻辑还是执行能力来看，都难以自洽。
元股证券:ygzq.hk疑问三：业绩连降三年，募资扩产底气何在？
上市公司融资扩张的核心前提是业绩增长确定性。然而柏诚股份恰恰相反——上市以来业绩已连续三年下降。
2月以来，以权重互联网龙头为代表的港股科技持续回调，中证港股通互联网指数区间累计跌幅超12%。分析指出，外部宏观环境的变化是此次调整的主要诱因。美元指数的持续走强引发了市场对全球流动性收紧的担忧，导致风险偏好下降，资金从高风险的科技成长板块流出，对港股科技指数形成直接压制。此外，产业方面，市场对科技巨头在AI的激烈竞争感到忧虑。
盘面上，小金属狂飙突进，稀土持续涨价，湖南黄金等9股狂掀涨停潮，有色ETF（159876）场内涨幅最高上探3.82%。磷化工风口叠加TDI行情催化，化工ETF（516020）斩获4连阳，继续刷新2022年1月以来的阶段高点。
2023年至2025年，柏诚股份分别实现归母净利润2.14亿元、2.12亿元、2.05亿元，同比分别下降14.70%、0.80%、3.34%。2026年一季度，公司实现营收8.6亿元，同比下降17.10%；归母净利润仅3，108.11万元，同比大幅下降29.68%。
2025年全年经营活动现金流净额仅7，718万元，同比骤降64.15%；2026年一季度经营现金流更是跌至-8亿元。
一家净利润持续萎缩、现金流严重恶化的公司，有什么底气向市场再要12亿去扩张？
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